5月30号,纽约时间上午9:00,高盛总部44层会议室十二张面孔围坐在红木会议桌旁,每个人都穿着周六的休闲装,但表情比工作日更凝重。空气中有咖啡、纸张和某种紧绷感混合的味道。主持会议的是高盛投行部联席主管詹姆斯·罗杰斯。他面前摊开着一份37页的文件:《通用汽车破产对高盛及客户业务影响评估》。“截至昨天收盘,我们的客户在Gm相关头寸上的总暴露是18.7亿美元。”罗杰斯的声音平静而低沉,“其中7.3亿美元是直接股票和债券持仓,主要来自三个养老基金和两家保险公司。另外11.4亿美元是衍生品头寸....信用违约互换、股权互换、结构化产品。”坐在右侧的信用衍生品交易主管凯特琳·陈补充道:“好消息是,我们自己的做市账簿已经基本平仓。坏消息是,我们替客户持有的那些CdS头寸......大部分是卖出保护。”会议室安静了两秒。卖出保护意味着高盛向客户承诺:如果Gm违约,高盛赔付。而Gm破产就是最彻底的违约。“赔付总额?”罗杰斯问。“根据合约,如果Gm在破产中债务减记超过70%,我们需要赔付的总额.....2亿美元。”凯特琳调出屏幕上的数据,“好消息是,我们买了再保险,实际净暴露约3.1亿美元。坏消息是,再保险方之一是AIG.....他们自己的偿付能力还在ICU里。”有人低声咒骂。“对冲基金那边呢?”罗杰斯转向左侧的对冲基金服务主管马克·汤普森,“我听说很多基金做空了Gm,获利颇丰。他们准备怎么应对破产后的市场波动?”马克打开笔记本电脑:“我们服务的前二十大对冲基金中,有十二家参与了Gm做空。总获利估计在30-40亿美元区间。但规模最大的是……”他停顿了一下,调出一份匿名化的持仓报告:“这家基金,我们内部代号阿尔法-V,通过我们和另外三家主要经纪商,建立了超过15亿美元的看跌期权头寸。仅在我们这里的浮盈就超过7亿美元。”詹姆斯·罗杰斯眯起眼睛:“能猜出是谁吗?”“不能完全确定,但有线索。”马克压低声音,“头寸建立时间集中在2008年10-11月,那时市场还普遍相信政府会救助。建仓价格非常精准行权价4美元和5美元,正好是破产后归零的完美位置。更奇怪的是,这家基金几乎不在华尔街的常规圈子里活动,主要交易通过贝莱德和道富银行执行。”“有没有可能是....那个17岁的小孩?”会议室角落传来一个声音。说话的是媒体关系主管苏珊·米勒:“《华尔街日报》明天头版要刊登一篇调查报道,标题暂定《少年做空者与通用的死亡》。他们采访了多个消息源,都说最大的赢家可能是个华人少年,叫陆辰。”会议室里响起一阵低语。“陆”罗杰斯重复这个名字,“做空雷曼的那个?”“对。据说他从雷曼赚了5亿美元,然后用其中2亿美元做空Gm。如果报道属实,他这一笔的利润可能超过10亿美元。”苏珊调出手机上的预览稿,“记者莎拉·威尔逊写的,但她和编辑有分歧.....她想写管理层的失败,编辑坚持要聚焦做空者的角色。”罗杰斯沉思片刻:“联系《华尔街日报》总编。告诉他们,高盛可以提供Gm债务重组的独家分析报告,条件是....他们淡化华尔街吸血鬼的叙事,转向系统性风险与监管缺失。”“他们会听吗?”“他们有选择吗?”罗杰斯冷笑,“《华尔街日报》的母公司新闻集团,正在寻求我们帮他们做债务重组。这是个交易。”他转向所有人:“周一破产程序启动后,市场会有三个反应阶段:第一,恐慌性抛售任何与汽车相关的资产;第二,资金从传统制造业流向科技和新能源;第三,国会启动调查,可能推出新的金融监管法案。我们的任务是:在第一阶段保护客户资产,在第二阶段引导资金流向我们承销的新股发行,在第三阶段...确保新监管不损害我们的核心业务。”他站起身:“现在分头行动。凯特琳,你负责CdS赔付方案,我要在周一开盘前看到完整的对冲策略。马克,联系那些做空获利的基金,建议他们拿出一部分利润做慈善或转型投资......改善公众形象。苏珊,媒体战线交给你,核心信息是:高盛在帮助客户平稳过渡,支持美国制造业转型。”“明白。”会议在9:45结束。人们匆匆离开,走廊里回荡着低声交谈和手机铃声。透过44层的落地窗,曼哈顿的天际线在周六的晨光中清晰可见。远处,纽交所的希腊复兴式建筑静静矗立......下周一,那里将见证一个百年代码的停牌。罗杰斯站在窗前,给私人手机上的一个加密号码发信息:“调查陆辰的所有交易记录。如果他有任何违规,周一开盘前我要知道细节。”三分钟后回复:“已查。所有交易合法,基于公开信息。他的律师是林天明....前SEC调查员,滴水不漏。”罗杰斯删掉信息。他忽然想起2006年,通用汽车市值还超过200亿美元时,他亲自带队为Gm发行过一笔50亿美元债券。那时的路演宴会上,Gm的CFo举着香槟说:“汽车业是美国的脊梁,永远不会倒。”现在,脊梁断了。而折断它的人中,可能有他当年承销的那些债券的买家....那些通过CdS对赌Gm违约的对冲基金,包
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