锦湖轮胎的详细经营分析报告。
这是战略企划室上周派人去光州锦湖轮胎工厂实地调研后整理的。
二十页，配有照片和访谈记录。
他快速翻看。
产能利用率：2013年第四季度，68%。行业平均水平是85%。
库存周转天数：78天。行业平均是45天。
应收账款周转天数：92天。行业平均是60天。
研发投入占比：2.1%。行业头部企业平均是5%以上。
安佑成继续翻到第十一页……技术合作分析。
2014年2月15日，锦湖轮胎与日本横滨橡胶签订技术合作协议。
协议内容包括联合开发环保轮胎技术。
共享部分研发数据。
横滨向锦湖派遣技术顾问团队。
表面上是合作。
但安佑成的目光落在附带的新闻报道剪报上。
那是日本经济新闻2月1日刊登的横滨橡胶社长野地彦旬的专访。
他在文章中被问到与锦湖的合作是否会进一步深化时。
回答的原话被日文记者用引号标出……
“资本合作自不待言。”
“如果双方都感觉有利，合并都行。”
“我想采用控股公司的形态，保留双方的品牌也是一种选择。”
资本合作？
合并？
控股公司？
这不是技术合作。
这是并购的前奏。
安佑成把那份剪报单独抽出来，放在一边。
这是整个档案里最刺眼的一页。
韩国的骄傲，全球排名第十一的轮胎企业。
正在被日本人当成可以合并的标的物。
他继续翻。
第三摞……韩亚航空。
韩亚航空的情况更复杂。
这是韩国第二大航空公司，拥有仁川-洛杉矶，仁川-纽约，仁川-巴黎等黄金航线，机队规模83架。
2013年客运量超过1700万人次。
但财务数据同样难看。
负债率：572%。
营业利润率：-2.3%（连续三年亏损）。
燃油对冲损失：2012-2013年累计亏损4200亿韩元。
工会关系：2013年罢工7次，造成直接损失超过600亿韩元。
安佑成翻到最后一页……监管分析。
韩亚航空涉及国土交通部的航线许可，国际航空权分配。
安全监管等多个敏感领域。
如果要动这块资产，必须考虑政治层面的影响。
第四摞……锦湖集团历史沿革与家族关系图。
这是一张复杂到令人头疼的组织结构图。
朴仁天（创始人）有四个儿子：朴晟容，朴定求，朴三求，朴赞求，朴钟求（私生子）。
和其他财阀家族不同，锦湖家族是兄弟继承制。
继朴仁天，朴晟容，朴定求后。
2002年，三子朴三求继承锦湖集团会长职位。
但朴赞求不服。
2006年开始，兄弟俩的矛盾公开化。
朴赞求指控朴三求在锦湖建设，锦湖石化等子公司经营中独断专行，损害其他股东利益。
2009年6月，在债权团主导的集团重组中，锦湖集团正式分裂……
朴三求掌控锦湖韩亚集团：包括韩亚航空，锦湖轮胎，锦湖度假村，锦湖高速等。
朴赞求掌控锦湖石化集团：包括锦湖石油化学，锦湖P&B化学，锦湖三井化学等。
分裂后，兄弟俩的官司就没停过。
2013年，朴赞求起诉朴三求，要求其赔偿因经营失误导致的锦湖建设破产损失。
索赔金额1200亿韩元。
2014年1月，朴三求反击，起诉朴赞求非法占用锦湖石化商标权。
最新消息。
2月初，朴赞求公开表示，反对朴三求兼任韩亚航空代表理事。
理由是朴三求不具备管理航空公司的能力。
兄弟俩的战争，比锦湖的债务更致命。
因为这意味着，在锦湖韩亚最需要团结，最需要输血的时候，它的主人正在内耗。
安佑成看着那张复杂的关系图，轻轻摇了摇头。
第五摞……债权银行分布图。
这是最核心的信息。
锦湖韩亚的主要债权银行包括：产业银行（KdB），韩亚银行，农协银行，新韩银行，友邦银行。
总债权规模约8.2万亿韩元。
其中……
产业银行：2.3万亿（最大债